저는 은행에서 대출업무를 오래봤지만 투자는 대출과 뗄 수 없는 관계이기도 합니다. 그래서 상담할 때 가장 많이 듣는 말이 “뭘 봐야 해요?”였습니다. 보라는 것도 많고, 이게 저것 같고 저게 이것 같아서 헷갈립니다. 저도 처음엔 그랬습니다.
근데 이게 내 수익과 직결된 문제라면, 최소한의 것은 봐주셔야 합니다. 그렇게 어렵거나 복잡하지 않습니다. 그냥 확인만 하겠다는 마음과 의지, 그거면 충분합니다.
은행에서 기업 여신심사를 하다 보면 숫자 몇 개만 봐도 이 회사가 괜찮은지 아닌지 감이 옵니다. 근데 개인 투자자분들은 그 숫자를 안 보고 그냥 “좋다더라”는 말만 듣고 들어가시는 경우가 많습니다.
오늘은 제가 기업 심사할 때 가장 먼저 확인했던 숫자, 개인 투자할 때도 꼭 챙기셔야 할 세 가지를 정리해드립니다. 미리 말씀드리면, 숫자 하나만 보고 투자를 결정하시면 안 됩니다. 여러 지표를 함께 보는 습관이 중요합니다.
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3위. 부채비율
이 회사가 빚이 얼마나 많은지 보여주는 숫자입니다. 자기자본 대비 부채가 얼마나 되는지를 계산한 겁니다.
여기서 조심하셔야 할 게 있습니다. 부채비율은 업종마다 적정 수준이 크게 다릅니다. 금융업, 건설업, 유틸리티 업종은 사업 구조상 제조업보다 부채비율이 높게 나오는 경우가 흔합니다. 제조업 등에서는 부채비율 100% 이하를 안정적으로 보는 경우가 많지만, 업종에 따라 기준은 달라질 수 있습니다. 그러니까 절대적인 숫자 하나로 판단하지 마시고, 같은 업종 기업끼리 비교해서 보시는 게 중요합니다.
부채가 많다고 무조건 나쁜 회사는 아닙니다. 사업을 키우려고 빌린 돈일 수도 있으니까요. 다만 부채비율이 계속 늘어나는 추세라면, 그 회사가 버는 돈보다 빌리는 돈으로 버티고 있는 건 아닌지 의심해보셔야 합니다.
2025년 말 기준 한국 상장기업 평균 부채비율은 약 86.8%로, 한·미·일 비교 중 한국이 가장 낮은 편입니다. 업종별로 보면 종합건설업이 104.94%, 전문건설업이 97.87%, 기계설비업이 99.95%, 정보통신공사업이 123.74%, 전기공사업이 120.77%로 나타납니다. 같은 건설업이라도 세부 업종별로 부채비율이 크게 다르므로, 반드시 같은 업종 기업끼리 비교하는 게 중요합니다.
2위. PER, 주가수익비율
이 회사 주가가 지금 얼마나 비싸게 거래되고 있는지 보여주는 숫자입니다. 주가를 주당순이익으로 나눈 값인데, 현재 이익 수준이 유지된다고 가정했을 때, 주가가 이익 대비 어느 정도 평가받고 있는지를 보여주는 지표입니다. 쉽게 비유하면, “이 회사가 지금 버는 돈으로 원금을 회수하려면 몇 년이 걸리나”로 이해하셔도 큰 무리는 없습니다.
같은 업종 안에서 비교하는 게 중요합니다. 동종업계 평균 PER보다 훨씬 높다면, 그만큼 기대감이 이미 주가에 많이 반영돼 있다는 뜻입니다. 기대감이 크게 반영된 주식은, 기대에 못 미치는 실적이 나오면 주가 변동성이 커질 수 있습니다. PER은 재무제표에 직접 적혀 있는 숫자가 아니라, 증권사 HTS나 MTS, 금융정보 서비스에서 종목 검색만 해도 쉽게 확인하실 수 있습니다.
2026년 6월 기준 코스피 전체 평균 PER은 약 14배입니다. 업종별로 보면 부동산이 58.7배로 가장 높고, 전기·전자와 기계·장비가 각각 35.2배, 제약이 26.1배, IT 서비스가 21.2배, 화학이 19.4배, 음식료·담배가 14.0배, 증권이 12.8배, 통신이 11.8배, 보험이 9.0배, 전기·가스가 5.4배로 가장 낮습니다. 제약·전기전자는 PER이 26~35배인 반면 보험·전기가스는 5~9배로, 업종 자체의 특성이 PER에 반영되므로 반드시 같은 업종 평균과 비교하셔야 합니다.
1위. 영업이익률 추이
이게 제가 가장 중요하게 보는 숫자입니다. 매출에서 실제로 얼마나 이익을 남기는지 보여주는 비율입니다. 매출이 커지는 건 누구나 반가워하지만, 정작 영업이익률이 떨어지고 있다면 겉만 커지고 속은 비어가는 상태일 수 있습니다.
한 해 숫자만 보지 마시고, 최소 3개년 추이를 같이 보셔야 합니다. 꾸준히 유지되거나 개선되고 있다면 좋은 신호고, 매출은 느는데 영업이익률이 계속 떨어진다면, 원가 상승이나 경쟁 압박 등의 영향일 수 있습니다.
한국은행 기업경영분석 통계를 보면, 대기업 영업이익률은 1990년대 연평균 7.9%에서 2000년대 7.2%, 2010~2024년 평균 6.1%로 장기 하락 추세를 보이며 2024년에는 5.6%까지 낮아졌습니다. 중소기업도 1990년대 5.0%에서 2000년대 4.7%, 2010~2024년 평균 4.2%, 2024년 3.9%로 비슷한 하락 흐름을 보입니다.
매출은 매년 늘어나는데 영업이익률이 3년 연속 하락 중인 기업, 동종업계 평균 영업이익률보다 절반 이하인 기업은 주의 깊게 보셔야 합니다. 조달청 2025년 종합건설업 경영상태 평균비율을 보면 건설업 평균 영업이익률이 3.15%인데, 이보다 훨씬 낮은 기업이라면 경쟁력을 점검해볼 필요가 있습니다.
이 세 가지 숫자를 같이 놓고 보시면, 부채비율로 이 회사가 얼마나 안정적인지, PER로 지금 주가가 비싼지 싼지, 영업이익률 추이로 실제 돈 버는 힘이 좋아지는지 나빠지는지, 이렇게 세 개의 시선으로 회사를 입체적으로 판단하실 수 있습니다.
지금 당장 하실 일
관심 있는 회사가 있다면, 전자공시시스템(DART)이나 증권사 MTS에서 최근 3개년 재무제표와 PER을 직접 찾아보시기 바랍니다. 부채비율, PER, 영업이익률 추이 이 세 가지를 같이 확인하시고, 반드시 같은 업종 회사끼리 비교해보시기 바랍니다. 숫자 하나하나가 어려워 보여도, 확인만 하겠다는 마음이면 충분합니다.
맺음말
정리하겠습니다. 부채비율은 업종마다 기준이 다르므로 같은 업종끼리 비교해야 하며, 한국 상장기업 평균은 86.8%입니다. PER도 업종별 차이가 커서 전기·전자는 35.2배, 전기·가스는 5.4배로 격차가 크므로 업종 평균과 비교하는 게 핵심입니다. 영업이익률은 대기업 5.6%, 중소기업 3.9%로 장기 하락 추세인 만큼, 3개년 추이를 함께 봐야 방향을 알 수 있습니다.